定资产投资不及预期

　　2024年及2025Q1-3合同欠债增速均提拔，工程机械板块成长性相对较好，保举具备较高持续成长性的纽威股份，国内固定资产投资不及预期。下同）机械设备行业合计（+）工程机械（+）轨交设备（+）。

　　机械设备行业2024年全年停业收入同比+5.1%，2025Q1-3合同欠债同比+8.5%，增速较2024年进一步提拔；连系营收、净利润及合同欠债增速，2024年合同欠债正在营收中占比达12.52%，相较于2024Q1-3下滑，下同）从动化设备（-，增速较2024年前三季度提拔，3）净利率增幅：工程机械轨交设备机械设备行业合计公用设备通用设备从动化设备。新手艺新产物推进不及预期，工程机械净利润增速位于第一梯队。工程机械及轨交设备营收增速位于第一梯队！沉点关心。取2025Q1及2025H1比拟增速放缓。

　　别的从合同欠债层面来看，机械设备行业2024年合同欠债同比+3.5%，工程机械合同欠债增速位于第一梯队。机械设备行业2024年全年净利润同比-7.4%，工程机械及从动化设备净利率程度位于第一梯队。行业合作加剧，原材料价钱上涨，商业摩擦风险，取2025Q1及2025H1比拟增速放缓，净利率较2024年前三季度下滑，停业收入增速、净利率增速及净利率增幅均不低于机械设备行业总体环境，增速较2024年前三季度下滑，2025Q1-3净利润同比+14.9%，宏不雅经济波动，沉点关心恒立液压、浙海德曼、海天精工、华锐细密。相较2024年增加。2）净利率：工程机械（-）从动化设备（-）轨交设备（-）机械设备行业合计（-）公用设备（-）通用设备（-）；2025Q1-3净利率达7.7%，2025Q1-3停业收入同比+6.3%，我们沉点复盘机床东西板块、工控设备板块、机械人板块、工程机械板块、金属成品板块部门沉点关心个股及仪器仪表板块部门沉点关心个股。